استعاد الجنيه المصري أكثر من نصف خسائره المسجلة منذ بداية سبتمبر الماضي خلال 8 أيام فقط، مدعوماً بعودة تدفقات استثمارية أجنبية تجاوزت ملياري دولار إلى سوق الدين المحلي، في تطور أعاد تسليط الضوء على مدى ارتباط تحركات سعر الصرف بتدفقات الأموال الساخنة وحركة المستثمرين الأجانب في أدوات الدين الحكومية.
وجاء تحسن أداء العملة المحلية بعد أسابيع من الضغوط التي تعرضت لها نتيجة خروج استثمارات أجنبية من أذون الخزانة في السوق الثانوية، حيث سجلت التخارجات نحو 826 مليون دولار خلال سبتمبر الماضي، وارتفعت إلى 3.5 مليار دولار خلال أكتوبر، وفق بيانات البورصة المصرية.
وتزامنت هذه التدفقات الخارجة مع تراجع الجنيه بنحو 10.5% خلال الفترة من مطلع سبتمبر وحتى 26 أكتوبر، بعدما ارتفع سعر الدولار من 50.96 جنيه إلى 56.32 جنيه، قبل أن يعاود الدولار التراجع إلى نحو 53.36 جنيه بنهاية تعاملات الثلاثاء، مع عودة جانب من الاستثمارات الأجنبية إلى السوق المحلية.
وتشير الأموال الساخنة إلى الاستثمارات الأجنبية قصيرة الأجل في أدوات الدين الحكومية، والتي تتميز بسرعة الدخول والخروج من الأسواق وفقاً للتغيرات الاقتصادية، ومستويات أسعار الفائدة، وحجم المخاطر والتوترات الجيوسياسية.
وأعادت التقلبات الأخيرة في سعر صرف الجنيه فتح التساؤلات بشأن مسار العملة المحلية خلال الفترة المقبلة، في ظل تزايد ارتباط تحركاتها بتدفقات المستثمرين الأجانب وتطورات الأوضاع الاقتصادية والجيوسياسية العالمية.
وتتباين توقعات المؤسسات المالية والمحللين بشأن مستقبل الجنيه، بين ترجيحات باستمرار تعافيه وتحسن قيمته أمام الدولار، وتحذيرات من عودة الضغوط حال تجدد خروج الاستثمارات الأجنبية أو تصاعد التوترات الإقليمية.
وفي هذا السياق، يرى بنك «جولدمان ساكس» أن الجنيه المصري لا يزال مقوماً بأقل من قيمته العادلة بنحو 30%، ليكون بذلك من بين أكثر عملات الأسواق الناشئة انخفاضاً مقارنة بقيمتها الأساسية.
ورفع البنك توقعاته لسعر صرف الدولار مقابل الجنيه المصري خلال الفترات المقبلة، مرجحاً وصوله إلى 53 جنيهاً خلال 3 أشهر، و52 جنيهاً خلال 6 أشهر، و50 جنيهاً خلال 12 شهراً، مقارنة بتوقعاته السابقة عند 49 و48 و46 جنيهاً على الترتيب.
ورغم تعديل توقعاته لسعر الصرف، أبقى «جولدمان ساكس» على توصيته بشراء الجنيه المصري، مستنداً إلى فرص ارتفاع قيمة العملة المحلية، إلى جانب العوائد المرتفعة التي توفرها أدوات الدين المصرية للمستثمرين الأجانب.
التعليقات